深港通标的初选(2015-12-04)

2015-12-03 陈晓虎 星瀚投资

沪港通港股的标的（共计295个）包括恒生综合大型股指数和综合中型股指数的成分股，外加港交所上交所同时上市的A+H股票。按此推论，深港通的标的大概率就是恒生综合小型股指数（201家），以及港交所深交所同时上市的A+H股票（18家）。从入选的数量上看也和沪港通差距不大，这里我暂时不考虑沪港通和深港通的扩容（港交所主席说一定会扩容）。个人选股标准：避开地产、基建类，避开大部分金融和资源类，公共事业和制造业部分考虑，重点关注消费、医药、TMT。

深港通标的备选主要来自于恒生综合小型股指数成份股：

普华和顺：集团目前的业务分部为再生医用生物材料、高端输液器及骨科植入物，集团于再生医用生物材料板块中具领先地位，其主要产品目前获广泛应用于中国神经外科领域。目前占中国人工硬脑膜(一种广泛用于开颅手术的产品)最大市场份额。过去三年的营收复合增速51%，利润复合增速100%，2014年末营收6.09亿，同比增33%，利润1.77亿，同比增127%，2015H1营收同比+21%，利润同比+37%，再生医用生物材料业务、输液器业务及骨科植入物业务的收入分别占集团收入的约31.5%、46.3%和22.2%。但扣除并购的再生生物材料业务外，传统的输液器业务和骨科植入物业务的收入较去年同期分别减少18.1%和 14.2%，这也是公司股价大跌的主因，公司解释是“这两个分部的减少主要是由于在不利市况下，高端输液器及骨科植入物的销量下滑，而2014年上半年的基数较高”。目前PE仅有10倍，PB 0.95。公司同样在底部大比例增持回购。业务大部分类同于威高股份，两者需要对比分析。

（文章部分内容略）

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